Par Phil Weiss (TMF Grape) 28 décembre 2000 Plus tôt cette année, j'ai écrit les deux premières parties de mon étude en cours des options d'achat d'actions (cliquez ici pour les parties 1 et 2). L'objectif de cette série est d'étoffer comment les options sont comptabilisées, afin que les investisseurs puissent prendre une décision plus éclairée sur la façon de les visualiser. Comme il est expliqué plus en détail dans la partie 1 de cette série, l'avantage fiscal lié à l'exercice d'options sur actions non qualifiées n'est généralement pas reflété dans le bénéfice net. Cependant, il se traduit par une déduction sur la déclaration de revenus de l'entreprise. Heres pourquoi: Supposons qu'un employé qui a reçu une option d'achat d'actions non-qualifiée (NSO) avec un prix d'exercice de 20 par action exerce cette option lorsque l'action se négocie à 50 par action. Lorsque l'option est exercée, l'employé est imposé sur la différence entre le prix d'exercice 50 et le prix de subvention de 20. Ce 30 est un revenu de salaire pour l'employé de sorte que la société a une déduction d'indemnisation de 30 aux fins fiscales. La grande majorité des entreprises ne comprennent pas cette déduction de rémunération lors du calcul du revenu selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). La déduction fiscale vaut 10,50 à l'entreprise (30 fois le taux d'imposition des sociétés de 35). L'effet de l'exercice d'options d'achat d'actions pour les salariés n'affecte pas le compte de résultat, mais il frappe le bilan comme une augmentation directe des capitaux propres. Les investisseurs doivent également noter que cet ajustement des capitaux propres pourrait ne pas toujours correspondre au montant inscrit dans le tableau des flux de trésorerie. Cette inadéquation survient lorsqu'une société a une perte d'exploitation nette aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu et ne peut utiliser tous les avantages fiscaux découlant de l'exercice d'options au cours de l'exercice en cours. Cela semble être le cas avec Cisco Systems (Nasdaq: CSCO). Dans son dernier état des capitaux propres, le bénéfice fiscal des plans d'options d'achat d'actions pour les employés s'élevait à 3 077, alors que l'état des flux de trésorerie ne montrait que 2 495. La taille de l'avantage fiscal dépend aussi du prix des actions d'une société. Il y a deux raisons à cela. Premièrement, une augmentation du prix de l'action par rapport au prix de la subvention entraîne un avantage fiscal plus important et, deuxièmement, le prix de l'action pourrait influer sur le nombre d'options exercées. Il sera intéressant d'observer l'impact du marché boursier en difficulté sur la taille du bénéfice de trésorerie tiré de l'exercice d'options sur actions que les sociétés réaliseront au cours de la prochaine année. Le premier tableau résume la croissance des flux de trésorerie reportés de l'exploitation depuis le début de l'exercice et pour les deux exercices précédents. Le deuxième tableau élimine le bénéfice tiré de l'exercice des stock-options et révèle des résultats radicalement différents. (Note: les données d'Amgens pour les années 1998 et 1999 sont identiques.) Avant cette année, Amgen a comptabilisé cet avantage fiscal dans la section de financement de son état des flux de trésorerie, ce qui ne faisait pas partie du flux de trésorerie Était requise). Dans le passé, les entreprises avaient le choix de déclarer ce poste dans la section d'exploitation ou de financement du tableau des flux de trésorerie. Toutefois, ce n'est plus le cas, puisque plus tôt cette année, les pouvoirs comptables qui doivent être déterminés que cet avantage fiscal devrait être comptabilisé dans les flux de trésorerie liés à l'exploitation. Microsoft a également signalé précédemment cet élément dans la section de financement. Elle a retraité son état des flux de trésorerie pour refléter ce changement de méthode comptable dans son 10-K pour son exercice terminé en juin dernier. De tous les nombres dans le tableau ci-dessus, les plus pénibles sont Ciscos. Cisco a réalisé des bénéfices significatifs sur les flux de trésorerie liés à l'exercice d'options sur actions au cours des cinq derniers trimestres. Si le prix des actions Ciscos continue de souffrir. Les investisseurs devraient s'attendre à l'avantage de flux de trésorerie de l'exercice d'option de diminuer, nuisant Ciscos déclaré flux de trésorerie d'exploitation. J'ai également trouvé les résultats du premier trimestre de Microsofts très intéressants, car son avantage fiscal lié à l'option pour le premier trimestre de 435 millions d'euros a été d'environ un tiers du résultat de l'année précédente. Le cours des actions de Microsofts a certainement tendance à baisser au cours de la dernière année. Le déclin des flux de trésorerie Microsofts bénéficier de cet élément est un exemple de l'impact de la performance du prix des actions d'une entreprise peut avoir sur cet avantage. L'essentiel ici est de se méfier de l'impact des exercices d'options sur les flux de trésorerie d'exploitation. Cet avantage n'est pas celui qui peut être compté avec une certaine régularité et est dangereusement lié à deux choses que la gestion n'a aucun contrôle sur le cours des actions et le désir des employés de convertir leurs options en espèces. Dans la prochaine partie de cette série, je continuerai cette discussion en jetant un coup d'oeil à d'autres questions, y compris les impôts sur les salaires que les entreprises paient lorsque les options sont exercées et, si l'espace le permet, le coût des actions correspondantes pour la société et ses actionnaires. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à les poser sur notre panneau de discussion de Motley Fool Research. 123 (R) va au-delà de la sélection d'une méthode pour valoriser les stock-options des salariés. Les CPA doivent également aider les entreprises à effectuer les ajustements nécessaires en matière de comptabilité fiscale afin de suivre adéquatement les avantages fiscaux découlant de la rémunération à base d'actions. Déclaration no. 123 (R) oblige les sociétés à utiliser la comptabilité d'impôt différé pour les options sur actions des salariés. Les attributs d'impôt sur les options déterminent si une différence temporaire déductible survient lorsque la société comptabilise la charge de rémunération liée aux options sur ses états financiers. Les entreprises traiteront des options non qualifiées et incitatives différemment. Les entreprises qui n'ont pas suivi la méthode de la juste valeur 123 doit établir un pool initial d'avantages fiscaux excédentaires pour toutes les attributions accordées après le 15 décembre 1994, comme si la société comptabilisait les options d'achat d'actions dans le cadre de cette déclaration tout au long. Pour ce faire, les CPA doivent effectuer une analyse par attribution des effets fiscaux des options attribuées, modifiées, réglées, confisquées ou exercées après la date d'entrée en vigueur de la déclaration no. 123. Certaines situations inhabituelles peuvent nécessiter une manipulation particulière. Il s'agit notamment des cas où les employés perdent une option avant qu'elle soit acquise, la société annule une option après l'acquisition ou une option expire non exercé, généralement parce qu'il est sous-marin. Les CPA doivent également être prudents quant aux éventuels pièges lorsque les options sont sous-jacentes, lorsque la société opère dans d'autres pays avec des lois fiscales différentes ou a une perte nette d'exploitation. Calcul du solde APIC de départ et des calculs d'impôt en cours exigés par l'état no. 123 (R) est un processus complexe nécessitant une tenue de dossiers attentive. La méthode simplifiée récemment approuvée ajoute un autre ensemble de calculs que les entreprises doivent exécuter. Les CPA devraient encourager les entreprises à commencer à effectuer ces calculs le plus tôt possible, car certains exigent de retracer les informations historiques. Nancy Nichols, CPA, PhD, est professeure agrégée de comptabilité à l'Université James Madison à Harrisonburg, en Virginie. Son adresse e-mail est nicholnbjmu. edu. Luis Betancourt, CPA, PhD, est professeur adjoint de comptabilité à l'Université James Madison. Son adresse e-mail est betanclxjmu. edu. Ouve a pris la décision de la méthode d'évaluation nécessaire et a aidé l'entreprise à choisir une méthode d'adoption. Maintenant, il est temps de s'asseoir et de se détendre tandis que d'autres entreprises luttent pour terminer la mise en œuvre de la déclaration FASB no. 123 (révisé), Paiement fondé sur des actions. Mais attendez. Avant d'être trop à l'aise, il y a d'autres préoccupations que les entreprises qui émettent une rémunération à base d'actions doivent régler. Alors que les questions d'évaluation ont reçu la part des lions de l'attention, les APC doivent également aider les entreprises imprudentes face à la déclaration n °. 123 (R) s implications fiscales. Le changement est inévitable En prévision de la comptabilisation obligatoire des options d'achat d'actions, 71 des entreprises révisaient ou prévoyaient réviser leurs programmes d'incitation à long terme des employés. Source: Hewitt Associates, Lincolnshire, Illinois. Les règles fiscales en vertu de l'instruction no. 123 (R) sont complexes. Ils exigent le suivi des avantages fiscaux de la rémunération à base d'actions sur une base de subvention et pays par pays. De plus, afin de réduire l'incidence des opérations futures sur le compte de résultat, les entreprises doivent préparer un historique de 10 années d'activité d'option d'achat d'actions afin de déterminer le montant du capital de capital supplémentaire versé (APIC). Cet article décrit la fiscalité et la comptabilité pertinentes afin CPAs peut aider les employeurs et les clients à se conformer plus facilement aux nouvelles exigences. LE FOND Le FASB a publié la déclaration no. 123 (R) en décembre 2004. En vertu de la déclaration antérieure no. 123, les entreprises ont eu le choix de comptabiliser les paiements fondés sur des actions en utilisant la méthode de la valeur intrinsèque de l'Avis APB no. 25, Comptabilisation des actions émises aux employés ou méthode de la juste valeur. La plupart ont utilisé la méthode de la valeur intrinsèque. Déclaration no. 123 (R) a éliminé ce choix et oblige les sociétés à utiliser la méthode de la juste valeur. Pour estimer la juste valeur des options d'employés, les entreprises doivent utiliser un modèle d'évaluation des options tel que Black-Scholes-Merton ou treillis. En plus de choisir un modèle de tarification, les entreprises doivent tenir compte de l'incidence de la comptabilisation des impôts différés sur les options de rachat fondées sur la juste valeur. Avec la position du personnel du FASB no. 123 (R) -3 permettant à la plupart des entreprises d'au moins jusqu'au 11 novembre 2006 de déterminer une méthode pour calculer le bassin d'avantages fiscaux excédentaires, il reste encore du temps aux CPA pour aider les entreprises à se préparer aux impôts différés. 123 (R) crée. COMPTABILISATION DE LA TAXE DIFFÉRÉE 123 (R) oblige les sociétés à utiliser la comptabilité d'impôt différé pour les options sur actions des salariés. Les attributs d'une taxe sur les options détermineront si une différence temporaire déductible survient lorsqu'une société comptabilise la charge de rémunération liée aux options sur ses états financiers. Options d'achat d'actions non qualifiées (NQSO). Lorsqu'une société accorde à un employé un NQSO, elle comptabilise la charge de rémunération liée et enregistre un avantage fiscal égal à la charge de rémunération multipliée par le taux d'imposition de la société. Cela crée un actif d'impôt différé parce que la société prend une déduction des états financiers qui n'est pas actuellement déductible aux fins de l'impôt sur le revenu. Lorsqu'un employé exerce un NQSO, la société compare la déduction fiscale admissible avec la charge de rémunération liée aux états financiers connexes calculée plus tôt et crédite l'avantage fiscal associé à toute déduction fiscale excédentaire à APIC. En d'autres termes, les APC doivent comparer l'avantage fiscal réel avec l'actif d'impôt différé et créditer tout excédent à l'avoir des actionnaires plutôt qu'au compte de résultat. Si la déduction fiscale est inférieure à la charge de rémunération des états financiers, la radiation de l'actif d'impôt différé restant est imputée au compte APIC. Si le montant dépasse le bassin, l'excédent est imputé sur le revenu. L'actif d'impôt différé d'une entreprise diffère habituellement de son avantage fiscal réalisé. Pensez à l'actif d'impôt différé comme une estimation basée sur le coût de rémunération comptabilisé à des fins de livre. Les sociétés ne devraient pas s'attendre à ce que l'actif d'impôt différé soit égal à l'avantage fiscal qu'elles reçoivent en fin de compte. La figure 1 illustre la comptabilisation des NQSO et des impôts différés. Le 1er janvier 2006, XYZ Corp. accorde à Jane Smith des options sur 100 actions. Les options ont un prix d'exercice de 10 (prix de l'action à la date de la subvention), sont acquises au bout de trois ans et ont une juste valeur de 3. Toutes les options sont attendues. Ainsi, le coût de la compensation à comptabiliser sur la période de trois ans est de 300 (100 options X 3). En supposant un taux d'imposition de 35, les mêmes écritures de journal seraient faites chaque année en 2006, 2007 et 2008 pour enregistrer le coût de la rémunération et l'impôt différé connexe: Dr. Compensation Coût Cr. (Pour comptabiliser un actif d'impôt différé pour la différence temporaire liée au coût de rémunération) À la fin de 2008, le solde de l'actif d'impôt différé est de 105 et 300 Capital versé. Supposons que Smith exerce ses options en 2009 lorsque le cours des actions est de 30 par action. Si l'action ordinaire de XYZ est un stock sans valeur nominale, elle enregistrerait l'exercice comme suit: 123 (R) propose deux alternatives de transition: la méthode prospective modifiée et la méthode rétrospective modifiée avec retraitement. En outre, la position du personnel no. 123 (R) -3, que FASB a affiché sur son site Web le 11 novembre 2005, offre une troisième option simplifiée. Dans tous les cas, les CPA doivent aider les entreprises à calculer le montant des avantages fiscaux excédentaires admissibles (le pool APIC) à la date d'adoption. Ceci est important parce que cela aide à éviter un revenu additionnel frappé sur les bénéfices pour les exercices d'options futures ou les annulations. Les entreprises qui n'ont pas suivi l'approche de la juste valeur de l'état initial no. 123 doit établir un pool initial d'avantages fiscaux excédentaires inclus dans l'APIC relativement à toutes les attributions octroyées et réglées dans les périodes commençant après le 15 décembre 1994, comme si la société comptabilisait les attributions d'actions en vertu de l'instruction no. 123 tout le long. Ces sociétés devraient également déterminer quels seraient leurs actifs d'impôts différés s'ils avaient suivi la déclaration no. 123s dispositions de reconnaissance. Si, après avoir adopté la Déclaration no. 123 (R), la charge comptable d'un exercice d'option est supérieure à la déduction fiscale, la différence, rajustée en fonction des impôts, est appliquée au pool APIC existant. Il n'a pas d'incidence sur les résultats financiers de l'exercice en cours. En l'absence du compte APIC, la différence imposable serait une dépense supplémentaire des états des résultats. Évidemment, le calcul du solde de l'actif APIC et de l'actif d'impôt différé prendra un certain temps. Les CPA doivent effectuer une analyse par attribution des effets fiscaux de toutes les options attribuées, modifiées, réglées, confisquées ou exercées après la date d'entrée en vigueur de la déclaration initiale no. 123. (Cette déclaration s'appliquait aux exercices ouverts après le 15 décembre 1995. Pour les entités qui ont continué d'utiliser l'opinion n ° 25, les informations pro forma doivent inclure les effets de toutes les attributions accordées au cours des exercices commençant après le 15 décembre 1995, 1994.) Pour les entreprises qui utilisaient les dispositions de reconnaissance de l'Avis no. 25, un bon point de départ sera l'information utilisée précédemment pour l'état no. 123 divulgation. Les dossiers de préparation des déclarations de revenus doivent inclure des renseignements sur les NQSO exercés et les dispositions disqualifiées ISO. Les dossiers des ressources humaines peuvent être une autre bonne source d'information. Bien que la tenue des dossiers se fasse sur une base de subvention, en fin de compte, les avantages fiscaux excédentaires et les insuffisances fiscales-avantages pour chaque subvention sont compensés pour déterminer le fonds APIC. Les bourses accordées avant la date d 'entrée en vigueur de l' 123 sont exclus du calcul. Bulletin de comptabilité du personnel de la SEC n. 107 affirme qu'une entreprise doit calculer la marge APIC seulement lorsqu'elle a un déficit courant. Compte tenu de la difficulté d'obtenir des informations de 10 ans, les entreprises devraient commencer ce calcul dès que possible au cas où il est nécessaire. L'APPROCHE SIMPLIFIÉE Une position récente du personnel du FASB permet aux entreprises d'opter pour une méthode plus simple pour calculer le solde initial du pool APIC. Selon cette méthode, le solde initial correspond à la différence entre toutes les augmentations du capital versé additionnel comptabilisé dans les états financiers de la société relativement aux avantages fiscaux découlant de la rémunération à base d'actions pendant les périodes suivant l'adoption de l'état no. 123 mais avant l'adoption de la 123 (R). La charge cumulative de rémunération différentielle déclarée au cours de la même période, multipliée par le taux d'imposition légal combiné actuel de la société, 123 (R). Le taux d'imposition combiné comprend les impôts fédéraux, d'État, locaux et étrangers. La rémunération différentielle cumulative est la dépense calculée à l'aide de l'état no. 123 moins la dépense en utilisant l'avis no. 25. La dépense doit inclure les coûts de rémunération associés aux attributions qui sont partiellement acquises à la date d'adoption. Les entreprises ont un an à compter de la date de leur adoption, 123 (R) ou le 10 novembre 2005, pour sélectionner une méthode de calcul du pool APIC. L'IMPACT DU SUIVI DE SUBVENTIONS Les sociétés déterminent si l'exercice par un employé d'un NQSO crée un avantage ou une déficience excédentaire accordé par subvention en examinant la charge de rémunération et l'actif d'impôt différé correspondant qu'ils ont inscrits pour chaque subvention spécifique Pour voir le montant de l'actif d'impôt différé relevé du bilan. Les actifs d'impôt différé liés à toutes les attributions non exercées ne sont pas pris en compte. Si l'employé n'exerce qu'une partie d'une attribution d'option, seul l'actif d'impôt différé lié à la partie exercée est libéré du bilan. STRATÉGIE DE LA DATE D'ENTRÉE EN VIGUEUR Beaucoup d'entreprises qui utilisent la méthode d'application prospective modifiée auront des NQSO qui ont été accordées et au moins partiellement acquises avant l'adoption de l'énoncé no. 123 (R). Lorsque les employés exercent ces options, la société doit comptabiliser la réduction des impôts courants à payer à titre de crédit à APIC dans la mesure où elle dépasse l'actif d'impôt différé, le cas échéant. La figure 3. ci-dessous illustre l'impact des NQSO qui chevauchent la date d'entrée en vigueur. SITUATIONS INUSUELLES Les CPA mettant en œuvre les aspects fiscaux de la déclaration no. 123 (R) peut rencontrer des circonstances uniques. Confiscation avant acquisition. Les employés qui quittent une entreprise perdent fréquemment leurs options avant la fin du délai d'acquisition. Lorsque cela se produit, la société annule la charge de rémunération, y compris tout avantage fiscal qu'il a précédemment reconnu. Annulation après l'acquisition. Si un employé quitte l'entreprise après l'acquisition des options, mais ne les exerce pas, la société annule les options. Lorsque les NQSO sont annulés après la dévolution, la charge de rémunération n'est pas reprise mais l 'actif d' impôt différé est. La radiation est d'abord imputée à l'APIC dans la mesure où il existe des crédits cumulés dans le fonds APIC par rapport à la reconnaissance préalable des avantages fiscaux. Tout reliquat est comptabilisé en charges dans le compte de résultat de l'entreprise. Expiration. Beaucoup d'options non qualifiées n'expirent pas, généralement parce que les options sont sous-marines (ce qui signifie que le prix de l'option est plus élevé que le cours du marché actuel des actions). Les mêmes règles s'appliquent qu'avec l'annulation après la dévolution de la charge de rémunération n'est pas inversée, mais l'actif d'impôt différé est. La radiation est d'abord imputée à l'APIC dans la mesure où il existe des avantages fiscaux cumulatifs. Tout montant restant est passé en charges par le compte de résultat de l'entreprise. POSSIBLES PITFALLS Lors de la mise en œuvre de la déclaration no. 123 (R) Les APC doivent faire preuve de prudence dans certains domaines. Taux d'imposition différés. Les sociétés qui opèrent dans plus d'un pays doivent être particulièrement prudentes pour calculer l'actif d'impôt différé. Ces calculs doivent être effectués pays par pays, en tenant compte des lois et des taux d'imposition dans chaque juridiction. Les lois fiscales sur les déductions d'options sur actions varient dans le monde entier. Certains pays n'autorisent pas les déductions alors que d'autres les autorisent à la date d'octroi ou d'acquisition. Options sous-marines. Lorsqu'une option est sous-marine, l'état no. 123 (R) ne permet pas à l'entreprise d'enregistrer une provision pour moins-value sur l'actif d'impôt différé. Les provisions pour dépréciation ne sont comptabilisées que lorsque la situation fiscale générale d'une société indique que le revenu imposable futur ne sera pas suffisant pour réaliser tous les avantages de ses actifs d'impôts différés. L'actif d'impôt différé lié aux options sous-jacentes ne peut être annulé que lorsque les options sont annulées, exercées ou échues. Pertes d'exploitation nettes. Une société peut recevoir une déduction fiscale d'un exercice d'option avant de réaliser réellement l'avantage fiscal connexe parce qu'elle a une perte d'exploitation nette reportée. Lorsque cela se produit, la société ne reconnaît pas l'avantage fiscal et le crédit à l'APIC pour la déduction supplémentaire jusqu'à ce que la déduction réduit effectivement les impôts à payer. IMPACT SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE La méthode choisie par une société pour calculer le pool APIC a également un impact sur la façon dont elle représente les avantages fiscaux réalisés dans son état des flux de trésorerie. En vertu de l'instruction no. Les sociétés 123 (R) doivent utiliser une approche brute pour déclarer les avantages fiscaux excédentaires dans le tableau des flux de trésorerie. Les avantages fiscaux excédentaires découlant des options exercées devraient être présentés sous forme d'entrées de trésorerie provenant des activités de financement et d'une sortie de trésorerie supplémentaire liée à l'exploitation. Les excédents d'impôts ne peuvent être compensés par des déficits fiscaux-avantages. Le montant indiqué en tant que flux de trésorerie provenant du financement sera différent de l'augmentation de l'APIC en raison de l'excédent des avantages fiscaux lorsque la société enregistre également des déficiences fiscales-avantages contre APIC au cours de la période. Les entreprises qui choisissent l'approche simplifiée rendront compte de la totalité du montant de l'avantage fiscal qui est crédité à APIC des options qui étaient entièrement acquises avant leur adoption. 123 (R) en tant qu'introduction de trésorerie provenant des activités de financement et d'une sortie de trésorerie provenant de l'exploitation. Pour les options partiellement acquises ou celles octroyées après l'adoption de la 123 (R), la société ne signalera que les avantages fiscaux excédentaires dans le tableau des flux de trésorerie. Un bon point de départ pour calculer le pool APIC de départ et l'actif d'impôt différé est l'information utilisée par la société pour l'état no. 123 divulgation. Les dossiers de préparation des déclarations de revenus et les dossiers des ressources humaines peuvent également inclure des renseignements sur les NQSO exercés et les dispositions disqualifiées de l'ISO. Les entreprises doivent calculer le pool APIC seulement lorsqu'elles ont un déficit courant. Toutefois, compte tenu de la difficulté d'obtenir des renseignements de 10 ans, il est bon d'entreprendre ce calcul le plus rapidement possible au cas où il le faudrait. Si une société opère dans plus d'un pays, soyez prudent lors du calcul de l'actif d'impôt différé. Effectuer les calculs pays par pays, en tenant compte des lois fiscales et des taux dans chaque juridiction. PENSÉES FINALES Beaucoup d'entreprises envisagent toujours de modifier leurs plans d'options d'achat d'actions existants avant d'adopter l'énoncé n °. 123 (R). Ceux qui ont des options d'achat d'actions sous-marines décident s'il faut accélérer l'acquisition pour éviter de comptabiliser les frais de rémunération. Même si la déduction des frais de rémunération peut être évitée selon la méthode prospective modifiée, l'incidence sur le fonds APIC ne peut être évitée. Lorsque les options finissent par échouer, la société doit radier l'actif d'impôt reporté en tant que tel au profit du fonds de l'APIC dans la mesure où les avantages fiscaux nets excédentaires. Selon la taille de la concession d'option, cela peut réduire le pool APIC à zéro. Les exigences en matière de comptabilité fiscale de l'état no. 123 (R) sont très complexes. Tant le calcul de la piscine APIC début et les calculs en cours exigent des entreprises de développer un processus de suivi des subventions individuelles d'achat d'actions. La nouvelle méthode simplifiée n'ajoute qu'un autre ensemble de calculs que les entreprises devront exécuter. Les sociétés ouvertes doivent également se concentrer sur la conception des contrôles internes appropriés pour satisfaire aux exigences de l'article 404 de la Loi Sarbanes-Oxley. Combinée à la difficulté potentielle de retrouver des informations de 10 ans, la conclusion évidente est de commencer maintenant. Comprendre l'état des flux de trésorerie Cette troisième entrée dans la série Comprendre les états financiers examine l'état des flux de trésorerie, la finale des trois principaux Les états financiers que toutes les sociétés ouvertes doivent faire rapport à la SEC. Dans le premier article, nous avons couvert le compte de résultat. Et le deuxième article a examiné le bilan. Le but de l'état des flux de trésorerie L'état des flux de trésorerie a deux objectifs principaux. Premièrement, il indique à l'investisseur combien d'argent liquide a été injecté ou sorti de l'entreprise sur une période de temps, habituellement un an ou un trimestre de 3 mois. Deuxièmement, il concilie les deux autres états financiers - le compte de résultat et le bilan. Pour le compte de résultat, il concilie les hypothèses comptables avec le froid réel, l'argent dur que l'entreprise a gagné. Pour le bilan, l'état des flux de trésorerie montre les différences entre le niveau des actifs et des passifs et celui de l'exercice précédent. Une différence majeure entre l'état des flux de trésorerie et ses frères et sœurs est qu'il n'y a pas d'hypothèses ou d'estimations comptables sur le tableau des flux de trésorerie. Le compte de résultat contient de nombreuses hypothèses comptables pour des choses comme l'amortissement et les impôts. De même, le bilan estime la valeur des entreprises acquises (goodwill) et des actifs incorporels comme les brevets ou les marques. Les valeurs de l'état des flux de trésorerie sont très réelles - c'est le montant exact de l'argent entrant et sortant de l'entreprise. Depuis la création de trésorerie à partir d'actifs est la fonction de base de toute entreprise, l'état des flux de trésorerie a une réputation bien méritée parmi les investisseurs valeur pour être le plus important des 3 rapports. Les états des flux de trésorerie sont organisés en 3 sections. Le premier, la trésorerie de l'exploitation. est le plus important. Il s'agit de la section qui rapproche le bénéfice net déclaré du compte de résultat et ajoute les coûts non liés à la trésorerie, ainsi que la comptabilisation de la variation des actifs de fonctionnement comme les stocks, et ainsi de suite. Le second, les espèces provenant des activités d'investissement. Est l'endroit où la société énumère des éléments tels que les dépenses en immobilisations, les entreprises acquises et l'achat / vente de titres de participation ou d'obligations. Le troisième, la trésorerie provenant des activités de financement. Est l'endroit où les paiements de dividendes, les rachats d'actions, la trésorerie reçue d'émissions d'obligations et les remboursements de dettes sont énumérés. Exemple de procédure de dépôt de flux de trésorerie Comme précédemment, nous examinerons l'état des flux de trésorerie de l'exercice 2007 d'Intel39s (INTC), puis expliquons brièvement chaque élément. Toutes les valeurs sont en millions de dollars, et les parenthèses représentent des valeurs négatives (espèces sortantes). Afin de garder cela un peu brève, certains éléments de campagne ont été regroupés. Une brève explication de chaque élément de ligne: Revenu net. Le résultat net part du compte de résultat. L'encaisse est rapprochée de ce point de départ. Dépréciation. Les charges d'amortissement du compte de résultat n'affectent pas la trésorerie. Pour un exemple personnel, pensez à la dépréciation de la valeur de votre véhicule chaque année. Bien qu'il diminue votre valeur nette en réduisant le montant que vous pourriez vendre la voiture pour, il n'affecte pas vos avoirs en espèces. Rémunération fondée sur les actions. Les entreprises technologiques comme Intel récompensent souvent les employés en leur accordant des stocks ou des options d'achat d'actions. La valeur finale estimée de ces derniers doit être imputée sur le compte de résultat, mais l'émission d'actions ou d'options ne nécessite pas d'encaisse, de sorte que le montant comptabilisé en charges est ajouté ici. Dépréciation d'actifs. La valeur des actifs au bilan est dans la plupart des cas estimée. Les comptables d'Intel ont décidé que, en raison de la faiblesse de la demande, la valeur de certains actifs était inférieure à celle qui était comptabilisée au bilan. La dépréciation qui en a résulté a eu une incidence sur la valeur du bilan, mais n'a pas eu d'incidence sur les avoirs en espèces. Cette rubrique comportait également des frais de cessation d'emploi passés en charges au cours de la période en cours mais non encore payés en espèces. Avantage fiscal des paiements fondés sur des actions. Lorsque les employés exercent leurs options d'achat d'actions, le montant du bénéfice qu'ils reçoivent peut être radié de la facture d'impôt d'Intel39, comme la rémunération des employés est déductible d'impôt. Sur le tableau des flux de trésorerie, cette valeur est soustraite de la trésorerie d'exploitation et ajoutée à la trésorerie des placements à titre d'exercice de reclassification. Amortissement des actifs incorporels. Similaire à l'amortissement ou à la dépréciation d'actifs, Intel a établi un calendrier pour dégrader la valeur de bilan de certaines de ses immobilisations incorporelles sur une période de temps. Bien que cela affecte le bilan et est compté comme une dépense sur le compte de résultat, il n'affecte pas l'argent et est ajouté de nouveau ici. Gains sur les placements en actions. Comme mentionné dans l'article du bilan, Intel détient des positions d'actions dans quelques sociétés avec lesquelles il travaille, notamment VMware (VMW) et Micron (MU). À l'instar de votre portefeuille personnel, les gains et pertes latents affectent la valeur nette, mais non les soldes de trésorerie. Par conséquent, le gain enregistré dans le compte de résultat est soustrait ici. Impôts différés. Comme il a été mentionné dans l'examen du bilan, les impôts différés représentent des reports reportés ou sous-estimés des paiements d'impôts. Encore une fois, il s'agit d'un compte comptable, seulement pour le suivi des balances fiscales changements dans ce sont strictement à des fins comptables et ne comportent pas de trésorerie. Modifications de l'actif et du passif au travail. Les comptes clients, stocks, comptes créditeurs et autres soldes du fonds de roulement de l'Intel évoluent évidemment quotidiennement. Deux choses à rechercher ici sont les comptes à recevoir en hausse (Intel ne peut pas collecter ses paiements en espèces dus) et l'inventaire augmente en pourcentage des revenus. Ceux-ci représentent une faiblesse dans la base de clients Intel39s, et la hausse des stocks est une grande préoccupation que les produits technologiques se dégradent en valeur très rapidement. Au fil du temps, cet élément de campagne doit fonctionner sur le seuil de rentabilité. Des valeurs négatives cohérentes indiquent ici une mauvaise gestion de la collecte et de la prévision de la demande. Trésorerie nette liée aux activités. La somme de tous les éléments de campagne ci-dessus. C'est le montant d'argent gagné par Intel au cours de la période rapportée, l'une des données les plus importantes disponibles. Ajouts aux immobilisations corporelles (dépenses en immobilisations). Tous les articles que l'entreprise achète pour les entreprises qui ont une durée de vie utile supérieure à un an sont considérés comme des dépenses quotcapital. Ceux-ci ne sont pas comptabilisés en charges dans le compte de résultat, mais sont progressivement amortis par amortissement. Pour Intel, il s'agit de nouveaux équipements de fabrication de puces, de mobilier de bureau, d'ordinateurs, etc. Acquisitions nettes de trésorerie acquises. C'est l'argent qu'Intel a passé à acheter d'autres entreprises. Achats d'investissements disponibles à la vente. Trésorerie Intel investit dans des actions d'achat et / ou des obligations dans le but de gagner un rendement plus élevé. QuotAvailable-for-Sale signifie que ceux-ci sont généralement effectués sur le marché libre. Les échéances et les ventes des placements disponibles à la vente. L'inverse de ce qui précède. Produit des capitaux propres et / ou des obligations venant à échéance ou vendues au cours de la période. Investissements dans des instruments de capitaux propres non négociables. L'argent dépensé pour un investissement en actions considérable qui a été fait hors-marché. Dans ce cas particulier, Intel a investi près de 1,5 milliard pour une participation dans IM Flash Technologies. Produit net des cessions. Encaisse reçue de la vente de divers actifs et activités que la société n'est plus jugée stratégique. En regardant par-dessus le 10-K, cela inclut le groupe de composants de réseau optique, les médias et les entreprises de signalisation, et plusieurs autres. Autres activités d'investissement. Le tout pour les articles basés sur l'investissement qui ne conviennent à aucun autre endroit. Ceux-ci se composent d'un certain nombre d'articles répartis sur tout le 10-K, que je won39t liste ici. Trésorerie nette provenant des activités d'investissement. Tous les éléments d'investissement (ici, les 7 précédents) ont été ajoutés. Diminution de la dette à court terme. Trésorerie Intel a utilisé pour rembourser certains de ses soldes de dettes à court terme. Produit des subventions gouvernementales. Il n'y a pas beaucoup de détails à ce sujet dans le 10-K. On peut supposer qu'Intel a reçu un montant nominal d'argent de quelque agence gouvernementale. Exonération fiscale des paiements fondés sur des actions. Voir la rubrique similaire dans la section de trésorerie d'exploitation. Ajouts à la dette à long terme. Encaisse reçue de la vente d'obligations de sociétés. Produit de la vente d'actions aux employés. La plupart des entreprises de technologie, et de nombreuses autres entreprises, ont des programmes d'achat d'actions des employés où les employés peuvent acheter des actions à prix réduit. Le montant d'argent que les employés d'Intel a payé la compagnie pour ces actions est enregistré ici. Achat et retrait d'actions ordinaires. Le montant qu'Intel a dépensé pour racheter et retirer ses propres actions. Paiement des dividendes. Juste ce qu'il semble - l'argent versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Encaisse nette provenant des activités de financement. Tous les éléments fondés sur le financement (ici, les 7 précédents) se sont ajoutés. Variation nette des avoirs en trésorerie. Calculé sous la rubrique (Trésorerie nette liée aux opérations, Trésorerie nette provenant de la trésorerie nette provenant du financement). Il s'agit du montant d'argent ajouté ou soustrait du bilan d'Intel au cours de la période. Dans ce cas, Intel a augmenté son solde de trésorerie de 709 millions de dollars au cours de l'exercice. Libre circulation des capitaux. Le cash flow libre peut être calculé de deux façons. Classiquement son (Écart de trésorerie net lié à l'exploitation - Dépenses en immobilisations). MagicDiligence, et Joel Greenblatt dans le petit livre qui bat le marché. Le calculer comme (trésorerie nette de l'exploitation - amortissement). Le flux de trésorerie disponible est la trésorerie disponible pour la société d'investir dans la croissance ou de rembourser aux actionnaires par des rachats d'actions ou des paiements de dividendes. MagicDiligence utilise la dépréciation car il s'agit d'une vue plus précise des dépenses d'immobilisations quotmaintenance. Le calcul traditionnel peut inclure les dépenses en capital utilisées pour la croissance (par exemple, l'achat de nouvelles propriétés ou de nouveaux immeubles), ce qui fausse injustement le calcul du cash flow libre pour les entreprises en croissance rapide. Paiement de dividende. Calculer comme (Dividendes payés / Free Cash Flow). Ce pourcentage vous indique la part des flux de trésorerie disponibles en dividendes. Un pourcentage trop élevé (plus de 60-70) pourrait indiquer un dividende non durable. Marge libre de trésorerie. Calculer comme (flux de trésorerie / revenus libres). C'est le montant de chaque dollar de ventes qui est converti en flux de trésorerie disponibles. Plus le meilleur ici. Cherchez au moins 5. Intel39s chiffre très élevé 21 est juste une autre indication de la nature de qualité supérieure de l'entreprise. Free Cash to Earnings Ratio. Calculer comme (Free Cash Flow / Net Income). Un grand drapeau rouge est quand cela est constamment inférieur à 100. Nous allons en discuter plus dans les articles drapeau rouge / vert. Maintenant, nous avons une explication pratique des trois états financiers que toutes les sociétés publiques font rapport à la SEC. Ensuite, nous allons examiner 10 drapeaux de comptabilité rouge à rechercher lors de l'examen de ces déclarations. Obtenez un accès illimité à notre collection EXCLUSIVE d'outils de filtrage de stock utiles, simples et efficaces Nos sorts offrent des écrans de classement de style magique pour les investisseurs de Magic Formula, de valeur et de croissance. Notre lanceur de sortilège vous permet de créer l'écran Magic-style de vos rêves. Et bien plus encore, le tout pour le prix le plus bas dans le monde de l'investissement. Devenez membre de MagicDiligence aujourd'hui Joel Greenblatt et MagicFormulaInvesting ne sont en aucun cas associés à ce site. Ni M. Greenblatt ni MagicFormulaInvesting n'appuient les opinions, la stratégie ou les produits de ces sites Web. 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